潘悦制图
杭州联合农村商业银行（以下简称“杭州联合银行”）上市之路或再添变数。据Wind数据统计，自去年10月份以来，杭州联合银行先后两次收到监管罚单，累计罚款金额达1210万元，违规集中在“贷款管理”“数据报送”等核心业务领域。另外，在IPO筹备9年未果，经营业绩又显疲态的背景下，杭州联合银行的部分自然人股东正密集打折抛售其持有的股权。专家表示，公司屡遭处罚或给其IPO审核进程带来不利影响。
60余万股折价仍流拍
近日，阿里拍卖平台连续发布“杭州联合银行股权627559股带证转让”信息。记者登录该平台发现，该笔股权转让将采用网络竞价方式进行，竞价时间为3月29日10时至4月8日10时。截至3月30日，平台共有0人报名、16人设置提醒、425次围观。
这是继先前流拍后，这部分股权再次被拍卖。此前杭州联合银行627559股，起拍价为510万元，而这一次的起拍价已降为441万元。近年来，杭州联合银行股权屡屡被搬上网络“货架”。以上述627559股标的为例，以第一次510万元的起拍价计算，折合每股也不到8.13元。而据阿里拍卖平台数据，截至2024年末，杭州联合银行的每股净资产约为16.55元，折价幅度近50%。
值得一提的是，杭州联合银行近年分红比例趋于稳定。具体来看为2019年度每股现金分红10%（税前）、转配送5%；2020年度每股现金分红10%（税前）、转配送2.5%；2021年度每股现金分红10%（税前）；2022年度每股现金分红14%（税前）；2023年度每股现金分红14%（税前）；2024年度每股分红10%（税前）。
“杭州联合银行的投资人当前对企业信心不足，且杭州联合银行的股权不是第一次打折拍卖，之前已经有好几次了。”工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，评估银行投资价值的关键在于其资产质量，而不是分红，资产质量不佳的小银行对于投资人来说是有风险的。
公开信息显示，2025年前三季度杭州联合银行实现营收86.9亿元，同比下降3.5%，为近年来首次负增长。另外，根据杭州联合银行官微发布的2025年度发展成绩单，截至2025年末，杭州联合银行集团不良贷款率为0.88%，较2024年末增0.01个百分点。2025年6月末不良贷款余额增至32.15亿元，相比2024年末上升5.93%。
屡遭监管处罚
2月6日，国家金融监督管理总局浙江监管局对杭州联合银行开出1110万元的行政处罚决定，同时16名相关责任人被追责。罚单显示，杭州联合银行的主要违法违规事实为“贷款管理不到位”和“数据报送不准确”。在此次违规仅四个月前，杭州联合银行就因为“结构性存款业务不审慎”“流动资金贷款管理不到位”被监管处以100万元罚款。
与此同时，杭州联合银行旗下村镇银行的合规问题也频现报端。2024年12月，国家金融监督管理总局嘉兴监管分局披露，杭州联合银行旗下的浙江嘉善联合村镇银行因多项违法违规行为，被罚款140万元。2025年7月，由杭州联合银行控股的诸暨联合村镇银行因涉及与身份不明的客户进行交易、违反反假货币业务管理规定等五项违法行为，被警告并处罚款219万元。同年10月，诸暨联合村镇银行再次因涉及个人经营性贷款管理不审慎，贷款资金被挪用；向公职人员发放个人经营性贷款等违法违规行为，被罚款55万元。
在专家看来，杭州联合银行的合规问题多集中于信贷管理、资金用途监控等风控环节，暴露出该行的内控短板。“1110万元罚单叠加16人追责，已清晰表明该行合规体系存在系统性漏洞。问题从贷款管理到数据报送，从总行到村镇银行全线蔓延，折射出该行在‘规模冲动’与‘合规约束’之间的失衡。”南开大学金融学教授田利辉表示。
IPO多年未果
公开资料显示，杭州联合银行成立于2005年6月，由杭州市区农村信用社联合社及辖属23家信用社整体改制为农合行，2011年由农合行改制为农商行。该行第一大股东为杭州市金融投资集团有限公司，持股10%。
随着业务规模的扩大，杭州联合银行于2017年开启了IPO之路。具体的重要时间节点包括：2017年5月首次启动IPO辅导，2020年11月完成首轮辅导后进程停滞，2023年2月重启辅导，目前处于第十二期辅导阶段。
“杭州联合银行IPO久拖不决，根源或在于‘合规性、审批程序、经营压力’三重障碍叠加。”田利辉表示，合规层面，半年内两次领罚、累计金额超1210万元，内控缺陷成为监管审核的硬伤；程序层面，国有股权设置方案、监管上市意见两项关键批复至今未取得，IPO申报前置条件悬而未决；经营层面，净息差连续三年收窄至1.67%，营收增长乏力。
在IPO重启的关键时期，杭州联合银行还存在领导层更迭情况。2025年4月，杭州联合银行董事会审议通过，林时益正式担任该行董事长。此前，2024年11月，张海林辞去杭州联合银行执行董事、董事长职务，随后由执行董事、行长闻渊代为履行董事长职责。
在分析人士看来，作为浙江农商行“一哥”，杭州联合银行在资产规模扩张的同时，如何平衡好合规与增长、规模与效益，将成为未来闯关之路的关键。
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